独角兽大多外现欠安 公开市场戳破其估值迷思

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  然而,上市公司的处境则大为迥异。在股市中,投资者能够容易出售他们认为估值过高的股票,并做空他们认为会走矮的股票。

  望望一些硅谷最著名的独角兽公司今年登陆公开市场后的股票外现便可清新。独角兽公司指的是由风投声援的、在私募市场获得10亿美元或更高估值的公司。

  然而,尽管周围大得多,很多独角兽仍在折本。它们在非公开市场所获的估值,某些情况下实际上是由一些最笑不益看的投资者设定的。

  最先是网约车服务公司Lyft Inc. (LYFT)。在3月份的始次公开募股(IPO)中,Lyft十足稀释后的估值约为240亿美元。该股自IPO以来大幅下滑,现在估值约为200亿美元。然后是Pinterest Inc. (PINS)。该公司自4月份IPO以来外现要益一些,不过这必定水平上是由于IPO发走价矮于末了一轮私募融资价格。末了是优步(Uber Technologies Inc., UBER)。往岁暮,投走人士还在疯传优步IPO估值最高可达1,200亿美元,而本月初进走IPO时估值约为820亿美元。该股自IPO以来一块儿下滑,现在估值约为740亿美元。

  今年独角兽公司登陆公开市场后的外现喜郁闷参半,这能够只是变态形象。毫无疑问,多多尚未上市的独角兽公司正是如许期待的,其中包括WeWork、喜欢彼迎(Airbnb)和Slack。

  相比不太成熟的公司,成立时间更久、资金更有余的公司具备一些清晰的上风。互联网泡沫分裂在很大水平上是由于,科技公司那时试图扩大从永远来望不走不息的营业,快捷消耗光了手头的资金。

  文章来源:华尔街日报

  现在融资和上市的运作手段与2000年代初相比存在一些很大的迥异。与以前的科技股相比,现在的独角兽公司往往资金更有余、也更成熟,所以称之为初创公司犹如有些一直当。

义务编辑:李园

 共享办公空间公司WeWork上月称,已于往年12月申请IPO且很有信念。 图片来源:JUSTIN LANE/EPA/SHUTTERSTOCK 共享办公空间公司WeWork上月称,华人彩总代已于往年12月申请IPO且很有信念。 图片来源:JUSTIN LANE/EPA/SHUTTERSTOCK

  危险在于,经过几轮融资后,一些独角兽公司的估值能够被哄仰得太高,导致这些公司在私募市场的估值对公开市场投资者异国吸引力。这能够会迫使企业和投走作出艰难选择,到底是批准较矮的IPO价格,照样承担上市后股价暴跌的风险。

  博傻理论(greater-fool theory)的题目在于,意外候更傻的人并异国展现。

  优步在往年8月的上一轮私募融资中获得760亿美元估值,而现在该公司刚竖立略超过10年。与之形成对比的是亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)。Sand Hill Econometrics汇总的数据表现,1996年,亚马逊经通胀调整后的私募估值为5,600万美元。1997年亚马逊上市,三年之前,始席实走长贝佐斯(Jeff Bezos)挑出了在网上出售书籍的思想。

  望法哀不益看的投资者只能始末不参与融资来外达疑心态度,毕竟他们不克做空一家独角兽的股份。早期投资者也无法容易卖出股份,即使认为一家公司估值已变得过高。剩下的只有情愿批准一家公司所设定买入价的投资者。随着一家公司进走多轮融资,股价能够会设定得更高。多轮融资是独角兽企业的常见做法。

  对于独角兽企业的后期投资者来说,这恐怕尤其危险。按照Sand Hill Econometrics的一份分析,近期,公司在非公开市场的末了估值与公开上市后市值之间的差距不息在缩短,导致这些后期投资者从IPO中所能获得的利润缩短,更容易遭受亏损。

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